导读：
自10月15日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1%，释放资金部分用于偿还到期的4500亿MLF，除此可再释放增量资金7500亿元。
我们注意到，此次降准释放的12000亿有两个去向，4500亿用于偿还到期的MLF，向各大银行释放增量资金约7500亿元。
我们就根据释放的12000亿的流向来分析此次降准的原因和影响。
首先是MLF，近两年来成为央行向银行注入流动货币的主要工具，据21世纪经济报道统计，目前我国的MLF余额为5.38万亿，创历史新高。在这个过程中，MLF余额不断增加，利率也不断增加。
银行将存款准备金存放在央行，再以更高的利率借来，增加了银行的成本，而这些成本会转移到银行的顾客身上，银行提高贷款利率，更多的企业融资成本增高，融资难，实体经济发展困难。
正如央行在降准通知中的解释，通过降准置换中期借贷便利的主要目的是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力。
换言之，央行认为目前银行流动性多依赖于MLF等再贷款工具是不合理的，所以通过降准置换MLF，来优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低中小企业融资成本。
另外的7500亿，是各大银行获得的增量资金，央行在通知中说到“可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源”，“与10月中下旬的税期形成对冲”。
一方面，优化流动性结构，支持中小企业融资；一方面，对冲后银行体系流动性的总量不会有大变化。
综上可以看出，此次降准主要目的是在优化银行流动性结构，释放的资金用于偿还债务，及尽可能引导于服务实体经济，增加中小企业融资。
楼市，股市等受众多因素的影响，这些资金不直接作用于他们，还掀不起大浪，有不少专家预言，国庆期间海外市场动荡，央行此举利好股市，结果十一回来，股市高开低走。
但银行理财的收益率将受到直接的影响，降准释放的钱到银行手里，银行流动性充足，不会急于吸收存款，所以货币理财产品的收益率很可能持续走低。
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