央行去年以来连续降准释放大约3.8万亿元资金。是在宽松货币政策。但嘴上不承认。表示依然是稳健中性货币政策。可是央行使用的是数量工具而不是价格工具。向市场释放的信号更加温和一点。
余额宝收益率是另一种无风险收益率。很能反映市场流动性松紧度。收益率从5%下滑到3%。最近略有上涨，说明市场资金利率确实已经下行。但利率下行到何处才是底。要看央行未来货币政策宽松到各种程度。
目前美国利率已经比我们要高。中美十年期国债收益率几度出现倒挂。这会制约央行货币政策宽松力度，毕竟央行还要管理人民币汇率稳定。虽然可以动用香港市场央票发行稳定汇率。可这不是中级办法。
我们外汇储备基本稳定在30000亿美元以上。这是建立在较大的贸易顺差上面。实际上资本是净流出的。流出力度还不是太小。随着贸易摩擦不断。贸易顺差可能会收窄。稳定汇率还是很重要
