5月9日大业转债网上申购，信用级别为AA，根据目前的数据，申购大业转债出现中签亏损的概率65%左右，预期单签收益为-27元，预测中签1签，预期单账户收益-27元，建议放弃申购。
可转债重要发行条款
(1)发行期限：5年
(2)票面利率：0.4,0.6,1.0,1.5,2.0 (合计5.5%)
(3)信用评级：AA
(4)向下修正条款：10/20 90% (条款较为宽松)
(5)到期赎回价：110
(6)强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
(7)回售条款触发条件：30/30 70%。募集资金用途发生改变
行业状况
根据《上市公司行业分类指引》，发行人属于金属制品业;按照产品用途划分，发行人属于橡胶骨架材料行业。
公司的胎圈钢丝、钢帘线产品主要应用于轮胎行业，尤以汽车轮胎为主，因此，公司主要产品与轮胎行业以及汽车行业的产业政策和发展现状紧密相关。
十一五 和 十二五 期间，我国轮胎工业快速发展，轮胎产量逐年上升。2009年我国成为世界第一轮胎生产大国，年产量为3.85亿条;2014年、2015年、2016年和2017年我国轮胎产量分别为5.62亿条、5.65亿条、6.10亿条和6.53亿条，同比增长分别为0.5%、7.9%、7.05%8。
2006至2014年，我国轮胎工业保持了较快的增长速度，轮胎产量年均增长7.58%。2015年，我国轮胎工业在全球经济低速增长的情况下，受海外轮胎市场和美国 双反 制裁及国内市场终端需求向弱等因素的影响，轮胎产量出现了小额增长。2016年、2017年，随着汽车工业的复苏，轮胎行业经济增幅回升特征明显。
竞争地位
公司是中国专业的橡胶骨架材料生产企业，并且是中国最大的胎圈钢丝生产企业。
2016年、2017年及2018年，公司主营业务毛利率分别为23.80%、17.09%及16.14%。公司主营业务毛利率2016年均略高于可比上市公司毛利率平均水平，主要原因是：公司是胎圈钢丝细分行业的龙头企业，与其他企业的实力差距较大，市场优势显著、品牌效应明显，对胎圈钢丝的定价优势较强;胎圈钢丝占轮胎成本比例较小，下游客户对其价格敏感性较低，价格粘性及价格传导滞后效应较为明显。因此，当报告期内盘条价格持续走低时，公司可利用其行业地位减少胎圈钢丝价格的下降幅度，从而获得略高于同行业上市公司平均水平的毛利率。同时，在胎圈钢丝稳定发展的基础上，公司于2016年钢帘线产品已扭亏为盈，主营业务毛利率得到进一步提升。2017年、2018年，公司毛利率与同行业可比上市公司平均水平接近，受原材料钢材价格上涨影响，公司当期毛利率有所下降，与同行业可比上市公司平均毛利率变动趋势一致。
对应正股基本面及估值情况
大业股份主营业务为胎圈钢丝业务，有一定竞争力。公司2018年利润增长11%，盈利能力增强。大业股份目前PE14倍、PB2倍，估值尚可。
单账户中签预测及资金安排
可转债中签率很难预测，主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。本次转债发行5亿，大业转债没有安排网下申购，参照其他公司转债发行情况，预计单账户中签1签，单账户需要准备1000元流动资金，多账户申购注意资金安排。
单签收益测算
大业转债目前转股溢价率：21%。转股溢价率越高越不利，越低越有利。
转债当前合理价格(注意：当前合理价格不是上市后价格)主要结合转股价值、转债评级、正股基本面、机构投资者认可度等多种因素综合考虑，兼顾近期上市转债情况。以当前市场同类转债价格看，大业转债当前合理价格96元。
目前转债上市时间平均21天，慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动，模拟不同情形，测算单签预期收益为-27元，中签1签，预期单账户收益-27元。
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