从2017年开始，由于对美股盈利预期的不断上升，大量投机资金进入了美股套利，这样的资金量使得美股市值得以进一步攀升，看上去很美。
不过，这带来了其他的问题：
首先，美股的盈利预期在上涨下进一步攀升，带来了更多投机资金，形成上涨循环。但是盈利预期过高，以至于超过了上涨幅度，导致泡沫风险。
其次，投机资金来的快，去的更快。在盈利预期不能够达到目标时，投机资金将迅速撤出股市，导致股市市值的大幅度回调。
可以看到，今年的盈利预期其实已经下调很多了，之前投机资金之所以还没有撤出，完全是美联储降息预期的支撑。而现在美联储否认降息周期开启，既是对市场说，未来股市不会上涨了。这样大量的资金开始撤出，美股被釜底抽薪，大幅度回调。
另外，现在经济下行趋势已经比较明显了，美联储仍然对干预不清不楚，这造成了市场信心的损失。
第二，贸易形势的冲击。
对比中国和老美的情况，我们可以看到截然不同的表现。一方面，中国市场对于贸易争端充分做好了预期，因此下调了期望和市值，即使贸易情况继续恶化，对中国的冲击也很一般。
但是美股股市则不然，贸易问题在此前的反复对于股指几乎没有影响。这是因为老美市场对于贸易情况非常乐观，认为协议必然最终达成，并没有将影响计入市值。
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