溯源认为：股份肯定是不会减少，只是由于股本扩大，股份占比较小而已。但是股份所代表的权益被稀释。权益被稀释并不代表着权利被稀释。
权益被稀释，即持股人增多了，分享企业利润的人增多了，对原有股东而言权益被稀释。而权利没有被稀释，这是因为阿里独有的合伙人制度。在制度的设计上，对公司的控制权与所占股份多少就没有啥逻辑联系。
11月13日晚间,阿里巴巴在港股披露的招股书显示,2019年财年(2018年4月1日-2019年3月31日),公司共实现收入3768.44亿元,实现净利润802.34亿元。此外,2019年4月1日-2019年6月30日三个月间,阿里巴巴共实现营业收入1149.24亿元,实现净利润191.22亿元。
目前软银、马云、蔡崇信，分别持有阿里巴巴25.8%、6.1%、2.0%。2018年7月30日阿里改革股权后，股权结构为阿里高管和董事合计持股降至9.5%，阿里董事局主席马云持股6.4%，阿里执行副主席蔡崇信持股2.3%，阿里高管们和马云的持股都有所下降。最新港交所照顾说明书占比为6.1%，显然马云和软银持股比例相对下降，但是绝对数量未变。
原因很简单：公司总股本扩大，即分母扩大，分子不变，占比减少。
但是阿里独有的合伙人制度确保了马云还是实际控制人。阿里要求合伙人必须持有公司一定股份，合伙人要在60岁时退休或在离开阿里巴巴时退出合伙人(永久合伙人除外)，而永久合伙人只有马云和蔡崇信。软银、雅虎和中投表态永远和马云在同一战线。
有限合伙公司是马云股权设计的重心，普通合伙人+特殊合伙人+有限合伙企业构成有限合伙股东，法律特色是，具有天然法定股东代表，执行合伙人做决定，其他人只有分股权，有限合伙是很好的持股平台。
阿里董事产生的程序和条件，加上修改修改公司章程95%股东通过这苛刻条件，阿里管理层和马云不担心实际控制权旁落。换言之，不管外来者购入了多少股份，持有多少股份，阿里还是马云即管理层，他们只有分红权利而已。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
