首先，我们来看一下欧央行的通胀目标。
瑞典结束负利率是因为通胀目标已经接近于2%，未来有一定的通胀风险。但是欧洲的负利率虽然已经保持了一定时间，但是通胀却始终低迷，这让欧洲央行没有结束负利率的空间。下图为欧洲的通胀水平。
其次，我们再来看一下欧洲的经济增长速度。
从今年开始，欧洲经济出现了明显的增速放缓和下行压力。瑞典央行结束负利率，遭受了很多金融机构的批评，认为在经济下行压力到来之际，贸然结束负利率可能为时过早。而对于欧洲央行而言，这样的抉择更有道理，因为现在经济的增速仍然非常糟糕，必须用负利率继续予以支持。下图为欧洲经济低迷的情况。
因此，欧洲现在要结束负利率，可能并不是非常恰当的时机，这与瑞典的情况差距还是比较大的。
在流动性泛滥的背景下，宽松政策的释放作用会越来越小，负利率和量化宽松这样极端的货币政策才可能产生效果。
而现在全球经济增长周期已经进入末端，我们可以看到欧元区的PMI数值正在持续的下降，证明整体欧洲的经济都在动能下滑。这样的经济弱势肯定会带来明年经济下行压力的继续增加。如下图。
在明年经济下行压力继续增大的情况下，瑞典经济必然会受到全球经济周期的影响，那么央行重新进入宽松周期甚至重启负利率都是正常的操作，现在负利率虽然终结了，但是全球的负利率时代可能已经开启，没有回头的余地了。
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