核心结论：①当前宏观流动性整体仍偏松，力度变小但方向没变，微观流动性依然宽裕。②回顾历史，宏观流动性拐点领先股市拐点，微观流动性拐点与股市拐点同步性更强。③ 基本面正稳步回升，牛市3浪上涨趋势没变，券商+科技是主线，三季度兼顾早周期，四季度重视低估品轮涨。
最新公布的金融数据显示，7月社融增量及新增贷款均低于预期，新增社融1.69万亿元、低于预期的1.85万亿元，人民币贷款实际增加9927亿元、低于预期的1.2万亿元。投资者有担心流动性环境出现拐点，故引发8月11、12日市场回调，因此我们本周周报详细分析下流动性环境是否出现变化。
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